AutorAlberto Redondo

No venda sus acciones sin leer esto

Un estudio lo revela
Los inversores profesionales son muy buenos para comprar acciones, pero a la hora de vender… los resultados no los favorecen. 

Un estudio realizado por un grupo de académicos de la Booth School of Business de la Universidad de Chicago y de la Carnegie Mellon University de Pensilvania, confirma esta teoría.

Se sometió a un grupo de profesionales de los mercados para ver cómo su capacidad y conocimiento en la materia les permitía obtener mejores resultados en la compra y venta de acciones, en comparación el promedio de los inversores.

Las conclusiones fueron muy interesantes.

En primer lugar, el estudio demostró que los inversores profesionales demuestran una habilidad superior cuando compran acciones. 

Las compras de acciones tuvieron en gran medida, mejores resultados que la media y superaron los rendimientos de referencia.

Sin embargo, las decisiones de venta fueron significativamente peores que la media, tal es así, que lanzar una moneda al aire hubiera sido una mejor estrategia en términos de rendimiento neto anual.

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Los mercados pasan del Brexit

Nada ni nadie parece alterar a las bolsas, que se mueven plácidamente al alza, recuperando pasito a pasito y sin grandes sobresaltos las pérdidas con las que cerraron el ejercicio pasado.

La inestabilidad con la que las bolsas concluyeron el 2018 se ha transformado en una calma absoluta para las bolsas en este comienzo de año. Aunque hay muchas señales potencialmente preocupantes, el mercado de encuentra en un estado de permanente calma y de moderado optimismo.

Sin embargo, esta calma podría romperse en cualquier momento…

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Cómo ganarle al mercado en el largo plazo

Uno de los debates más emblemáticos que existe en torno a los mercados globales tiene que ver con la idea de si un inversor está en condiciones de tener un mejor rendimiento que el índice general a lo largo del tiempo.

Muchos administradores de fondos de cobertura (hedge funds) han buscado ese objetivo durante años y han fracasado en el intento. Eso empoderó las voces que sostienen que es imposible obtener rendimientos superiores al índice en el largo plazo.

“Los mercados son eficientes, corrigen las imperfecciones al instante y no es posible ganarles sistemáticamente en el tiempo”, señala el pensamiento general de esta corriente.

Yo creo todo lo opuesto. Desde mi visión, es posible batir al mercado en el largo plazo.

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A esto lo llamo “la limitación de segundo grado”

De chico era bastante tímido.

Cuando terminé primer grado en el Colegio , la maestra (en aquel entonces le decíamos “señorita”) se reunió con mis padres y les dijo:

“Diego es un chico formidable, muy buen compañero, aplicado y sumamente inteligente… pero es algo tímido y eso le va a traer muchos problemas”.

Tenía toda la razón.

Me costaba mucho hablar en público, me sonrojaba fácilmente y me impedía poder desempeñarme con plenitud. Me llevó mucho tiempo superarlo.

Fue la experiencia y el haberme relacionado con las personas adecuadas, lo que me hizo entender que debía tener mayor seguridad conmigo mismo, eso me daría la confianza suficiente como para superar esa limitación social.

La timidez fue mi limitación de primer grado.

Ahora bien… limitaciones hay en cualquier ámbito de la vida.

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La apuesta millonaria que ni los enemigos se atrevieron a aceptar

Si estás tan seguro de que tu enemigo va a caer, entones no deberías dudar en apostar contra él. Y si, no aceptas un desafío contra aquello de lo que estás tan seguro, entonces tal vez no estés tan convencido…

Parece que el mayor enemigo público del Bitcoin (y de todo el universo de criptomonedas), el CEO del J.P Morgan, ignoró una apuesta muy fuerte hecha por uno de los mayores fondos de criptoactivos Morgan Creek Digital. Este importante fondo apostó un millón de dólares a que sus activos pueden superar a las acciones durante los próximos 10 años.

Inspirada en una famosa apuesta de la que hablaremos luego, la idea del fondo es crear un índice que contenga las principales monedas y superar al rendimiento del índice S&P 500.

Lamentablemente, parece que la persona que más abiertamente (y desde una posición de poder en el mundo financiero), criticaba a las criptomonedas se acobardó y no acepto el desafío.

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El objeto más popular esconde un nuevo paradigma

Si le hicieron creer que la única forma en que podíamos crecer como país era con una industria totalmente autosuficiente, o le dijeron que tenemos que tener una industria capaz de producir todos los componentes de un producto, le mintieron…

Ya lo he comentado en otros artículos, lo importante no es la fabricación del producto sino su diseño.

No solo porque el verdadero dinero está en las patentes, sino porque, además la forma en que se producen hoy en día ha cambiado revolucionariamente.

Pero no me malinterprete, no hablo de que no tenemos que tener industria. Me refiero a que tenemos que insertar nuestra industria en la forma en que se produce en el mundo. Y junto con la industria, tenemos que repensar nuestra forma de invertir.

La idea de que existen países que venden materias primas y otros que fabrican ha cambiado radicalmente. Ese paradigma ya no existe más ni tiene sentido en este mundo tan globalizado.

La mejor forma de entender de lo que hablo es mirar uno del elemento más utilizados, deseados y vendidos de todo el mundo. Si mira su dorso con detenimiento encontrará la siguiente frase:

“Diseñado en California, ensamblado en China”.

Esto es lo que anuncia el teléfono más vendido del mundo, el IPhone.

La palabra fundamental en todo esto es “ensamblado” ya que nos anuncia que ahí se juntan todas las piezas de una cantidad asombrosa de fabricantes de todo el mundo.

La cadena de suministros de Apple es tan grande que participan productos producidos en 43 países y en todos los continentes del planeta. Si queremos hilar fino y buscar el origen de cada componente, entonces estamos ante una situación aún más complicada.

Rastrear el verdadero origen de cada uno de los elementos es una tarea de alta complejidad.

Tomemos por ejemplo el chip A12, utilizado en los últimos modelos de la marca. Hablamos de un chip diseñado en California en las oficinas centrales de Apple, que luego se envía a Taiwán para que la firma TSMC los fabrique. Posteriormente viajan hasta Filipinas para realizar las pruebas finales y el empaquetado bajo la firma Amkor. Y, finalmente se lo integra al restante de todos los componentes al ensamblarse en China por la firma Foxconn o en Taiwán por la firma Pegatron.


Como vemos, es muy difícil si se quiere ser especificó, conocer el origen verdadero de los componentes.

Pero esto no se detiene aquí. Apple publica todos los años la lista de todos los proveedores que tiene, con el objetivo de que podamos conocer donde envía a fabricar los elementos que hacen a su producto.

Sin embargo, no se especifica de donde proviene cada uno de los componentes que la firma requiere. Solo se menciona el proveedor y la dirección, por lo que no se conoce que componente o componentes fabrica cada uno. E incluso hay componentes que pueden provenir de diferentes fabricantes. Así, por ejemplo, el modelo XS tiene memoria RAM producido por 3 empresas diferentes, SK Hynix, Samsung y Micron. Todas provenientes de lugares distintos.

Pero si a esta apertura de componentes queremos incluirles las materias primas necesarias para su producción, entonces estamos ante un mapa mucho más grande. Muchísimo más grande…

Los materiales modernos de ingeniería son considerablemente más complejos de lo que solían ser en el pasado. Suelen tener cerca de 80 elementos de la tabla periódica en su composición, lo que demuestra el nivel de complejidad del que hablamos. En el caso de los smartphones, hablamos de entre 60 y 70 elementos dentro de sus partes.


Lo que queremos destacar con estos ejemplos es que los productos que hoy consumimos son de fabricación mundial, y que la forma en que las empresas se insertan, es participando de una parte del proceso productivo. La mejor forma de hacerlo es mejorando algo existente dentro de este esquema, ya sea por costos o por una mejor tecnología.

La idea de producir enteramente un producto en un solo país o empresa está prácticamente desterrada de la economía mundial. Incluso esta desterrada la idea de que un país solo produce materias primas y otro país produce solo bienes industriales.

Esto tiene sentido si uno además piensa en la cantidad de piezas que se fabrican, y que lo más eficiente siempre es fabricar productos a gran escala para que los costos sean menores.

Por eso vemos esta producción a tan alta escala y en tantos lugares diferentes. Por citar un ejemplo, si se fabrican chips en una fábrica, lo más normal es que se fabriquen para un gran número diferente de dispositivos.

Como siempre trato de remarcar en mis notas, lo importante es no quedarse estancado y mirar hacia adelante.

No hay que enamorarse de una idea, hay que mirar lo que está pasando y pensar a futuro. En el mundo de hoy hay que evolucionar para estar en la vanguardia y no quedarse retrasado.

Pero hay algo adicional que vale la pena destacar en la nota y que encierra una forma interesante de buscar alternativas de inversión.

Esta idea de descomponer los proveedores de una gran marca, son una buena forma de encontrar empresas que se beneficien cuando alguno de sus clientes tiene buenas perspectivas a futuro. Parece lógico, pero no siempre es obvio para la mayoría de las recomendaciones de inversión que uno puede leer. Esto es un sello distintivo que realmente vale la pena y hace la diferencia.

Una estrategia vigente desde hace 2500 años

Cuando leí por primera vez El Arte de la Guerra, me asombró el hecho que después de 2.500 años, la sabiduría y los conceptos del General podían ser empleados para tener éxito en la batalla de los mercados mundiales. Más aún, no son difíciles de comprenderlos y aplicarlos.

Personalmente, he modificado la forma en que encaraba mi estrategia en las bolsas y participaba en ellas a causa de los escritos de Sun Tzu. Y sin pecar de soberbio, lo he hecho con mucho éxito.

El Concepto Básico en que se sustentan las enseñanzas de Sun Tzu consiste en ganar sin tener que luchar. 

Si usted es flexible y se adapta constantemente a los mercados y los acontecimientos, se encontrará en armonía con ellos y no se verá obligado a luchar.

A continuación, veremos algunas de las enseñanzas de su libro que fueron adaptadas para la inversión en bolsa.

1- Sun Tzu dijo…

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¿Por qué las empresas de dividendos no son una estafa?

El lunes llegaba a la oficina algo molesto. Inmediatamente después de decir “buenos días”, le comenté a Diego Martínez Burzaco y al resto de los editores sobre una nota que había leído en un portal de finanzas.

No es la primera vez que leo cosas como éstas, pero ver afirmaciones de que las empresas de dividendos son una estafa no es la mejor forma de empezar el día. Por lo cual quiero aprovechar esta oportunidad para explicarle por qué esto no es así.

Preste atención a lo que el CEO de la Consultora de Inversiones Kau Markets de España escribía:

– “Las empresas de dividendos son una estafa, es solo marketing financiero”

– “Las grandes empresas que pagan buenos dividendos, lo anuncian para atraer a los inversores incautos”

– “Este tipo de inversiones son un grave error y el inversor lo va a pagar muy caro”.

Lo primero que pensé fue: ¿estará hablando en serio? Al entrar a la nota completa, comenzaba a imaginarme por dónde venía la mano, y el porqué de estas conclusiones.

Vea lo que la nota seguía diciendo:

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La clave para tener éxito en el mercado

He tenido la posibilidad de hablar con muchas personas acerca de esto.

Es más, lo he vivido en carne propia.

¿Alguna vez se preguntó por qué hay inversores que tienen muchísimo éxito en el mercado mientras otros fracasan rotundamente?

Y esto más allá de las diferencias en cuanto al nivel de conocimiento, el monto del capital invertido o el tipo de instrumento financiero en cuestión.

Estoy hablando de inversores con características similares, que corren una suerte distinta en el rendimiento de sus inversiones.

El mercado siempre es el mismo, lo que diferencia a un inversor de otro, es la decisión que se toma en cuanto a la compra o venta de un determinado activo.

Quizás en un mercado con una tendencia bien definida no se note demasiado. Pero en momentos tan volátiles como ahora… tomar la decisión correcta es vital.

¿Por qué un inversor puede tener éxito y otro vivir de fracaso en fracaso?

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5 términos importantes para mejorar su trading

• Las 2 cosas sobre las que todo gira en la industria financiera.

• Cómo funciona realmente Wall Street…

• Las principales empresas de inversión son los principales jugadores, ¿debemos preocuparnos por ellos?

Las inversiones están por todos lados.

Existen de todos los tipos y pueden encontrarse en cada lado. Es probable que vea anuncios de inversión en muchos sitios web, en la televisión o incluso en la calle. Algunas inversiones son legítimas, mientras que otras resultan ser estafas.

Si desea invertir su dinero sabiamente, necesita una salida legítima.

Piense en ello como la diferencia entre conseguir un trabajo / iniciar un negocio o ir al casino. Una opción generará ganancias, mientras que la otra probablemente lo dejará indigente.

Una acción es solo un contrato, un pedazo de papel, que le otorga una propiedad parcial de una empresa hasta que la vende. Las compañías recaudan dinero a través del mercado de valores para expandirse, contratar más empleados, crear nuevos prototipos y financiar otros gastos.

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